8月15日，央行宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，8月15日开展了4000亿元中期借贷便利操作(含8月16日到期的MLF续作)和20亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利操作和公开市场逆回购操作中标利率分别为2.75%和2.0%，均下降10个基点。
回头看，上一次政策降息是在今年1月。当时，MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均分别下降10个基点至2.85%和2.10%。
分析人士指出，降息的目的是刺激融资需求，让流动性真正从金融体系流向实体经济，避免资金在金融体系中过度积累，造成资金空转。
MLF降息大大超出市场预期。
民生银行首席经济学家文彬指出，8月份，MLF和逆回购政策利率均下降10个基点，超出市场预期，这应该主要是因为国内经济复苏基础仍需稳固，应努力稳定房地产融资链，加快宽信贷传导。
东方金诚首席宏观分析师王庆、高级分析师林峰解读，8月MLF利率意外下调10个基点，大大超出市场预期。
近期宏观经济复苏势头缓慢，需要货币政策进一步发力。7月制造业官方PMI指数再度回落至收缩区间，服务业PMI也明显回落，显示宏观经济复苏边际放缓；同时，刚刚公布的7月份宏观数据显示，工业生产、消费、投资增速均低于上月，表明近期经济下行压力加大。
刚刚公布的7月份金融数据显示，新增信贷和社会融资规模大幅下降，同比增速也有所回落，宽信贷的进程出现波折。这背后的主要原因是当前经济恢复进度缓慢，实体经济融资需求不足。8月份的降息表明，通过降低融资成本来刺激实体经济的融资需求，正在成为当前政策的重要发力点。
从房地产融资链条来看，作为宽信贷的关键环节，房地产开发贷款和按揭贷款在二季度均表现不佳，整体下行压力继续加大。7月份个别楼盘的“停供停贷”风波，使得房地产销售再度走弱，居民加杠杆意愿持续低迷。文彬指出，在居民收入减少、债务负担沉重的背景下，降低政策利率，进而引导LPR降低，也有助于释放现有房贷红利，改善居民消费预期。
5年期LPR报价下调的概率增加。
东方金诚首席宏观分析师王庆、高级分析师林峰指出，8月MLF利率下调意味着当月LPR报价的定价基础发生变化。此外，近期银行的资金成本也在快速下降，因此8月份LPR报价下调没有悬念。考虑到近期楼市再度转冷，房贷市场向贷款方倾斜，我们判断不排除5年期LPR报价下调10个基点以上的可能性。
文彬指出，从一年期LPR的报价来看，目前3.7%的水平相对较低。如果考虑到信贷供求矛盾加大，银行“要把钱都投进去”条件下对优质企业的贷款利率压差下降，流动资金贷款利率可能会更低，甚至与部分定期存款定价倒挂。在这种情况下，如果继续引导一年期LPR的下调，容易加剧企业的套利行为，增加资金空转的风险。然而，如果随后的经济复苏不及预期，消费和投资的复苏将继续疲软，一年期LPR利率仍将下调。
相比较而言，LPR在5年内不对称向下调整的概率更大。在目前涉房贷款疲软的环境下，相比往年实际执行的7-9折优惠利率，房贷利率还有很大的下降空间。且目前5-1YLPR曲线利差仍为75bp，仍有调整空间。
光大收益研究指出，央行通过OMO和MLF利率释放货币政策信号，通过OMO和MLF操作调节银行体系流动性，影响市场基准利率，最终影响贷款等金融市场产品的利率。LPR是贷款市场的基准利率，是在MLF利率的基础上以市场化方式形成的。然后，银行利用LPR定价来影响实际贷款利率，共同形成市场化的利率形成和传导机制。预计8月22日报道的1Y和5Y以上两个期限的LPR有可能小幅下行，有利于保持货币信贷平稳适度增长，降低企业综合融资成本。